"Blumberg" je nedavno objavio da je vrednost ruskih monetarnih zlatnih rezervi porasla za 216 milijardi dolara od februara 2022. godine, što znači da je zapravo rast cena zlata nadoknadio veliki deo od oko 300 milijardi dolara ruskih rezervi koje zapadne zemlje pokušavaju da ukradu.
RT baca pogled u donekle neproziran svet ruskih zlatnih rezervi.
Šta su ruske zlatne rezerve – a šta nisu?
Glavna brojka o zlatnim rezervama koju je objavila Centralna banka Rusije (CBR) zapravo ne uključuje svo zlato koje drži ruska država. Odnosi se samo na one zlatne rezerve koje se kvalifikuju kao monetarno zlato prema definiciji MMF-a – što znači da ga moraju držati monetarne vlasti (a ne državna blagajna) i mora se koristiti kao rezervna imovina. Što se tiče ove druge tačke, prema zvaničnoj definiciji, rezerve se mogu koristiti samo za potrebe platnog bilansa, kako bi se osiguralo poverenje u valutu i za zaštitu finansijske stabilnosti. Rezervna sredstva se ne koriste za finansiranje vlade.
Ovo je važna razlika koja se često zanemaruje kada se govori o rezervama jedne zemlje (uključujući zlato).
Ruske zlatne rezerve se skoro nikada ne prodaju i Centralna banka Rusije je dugo dopunjavala svoje zalihe. Međutim, prestala je da izveštava MMF o transakcijama sa zlatom 2022. godine i sada otkriva samo zalihe zlata, mada sa zakašnjenjima i donekle tajnovitije.
Koliko zlata ima ruska centralna banka – i zašto je sada toliko vrednije?
Centralna banka Rusije je izvestila o relativno stabilnoj količini zlata od eskalacije sukoba u Ukrajini u februaru 2022. godine. Centralna banka je 1. marta 2022. godine, prijavila da poseduje 73,9 miliona unci. Skoro četiri godine kasnije, 1. januara ove godine, ta brojka je porasla na 74,8 miliona (otprilike 2.300 tona).
Većinu meseci nema zvaničnih promena u prijavljenoj količini zlata. Upravo je vrednost te relativno nepromenljive akcije bila ono što je privlačilo pažnju.
Cena zlata je završila februar 2022. na oko 1.900 dolara po unci. Ove nedelje, zlatom se trgovalo po ceni od nešto više od 4.860 dolara po unci. U tome leži ogroman dobitak vrednosti ruskih rezervi o kome je pisao "Blumberg". Cena zlata je porasla za skoro 70 posto samo u 2025. godini.
Da li je Rusija povećavala svoje zlatne rezerve?
Kada su zapadne sankcije uvedene 2014. godine kao odgovor na Krim, Centralna banka Rusije je počela da povećava svoje rezerve zlata i juana i smanjuje dolarsku imovinu. Između 2013. i 2021. godine, ruske dolarske rezerve su pale četiri puta, dok se zlato povećalo na petinu ukupnih rezervi. Iako je Rusija uglavnom prestala da povećava obim zvaničnih rezervi poslednjih godina, zahvaljujući skoku cena, zlato sada predstavlja 43 posto rezervi zemlje. Zvanično, Rusija je peti najveći vlasnik zlatnih rezervi na svetu.
Koje još zlato ruska država ima pored zvaničnih rezervi?
Rusija ima još dve zlatne korpe: Nacionalni fond bogatstva (NFB, u suštini suvereni fond bogatstva) i Gosfond (državno skladište plemenitih metala). Oba nadgleda Ministarstvo finansija – što ih stavlja na fiskalnu, a ne na monetarnu stranu – i oba su sticala i koristila zlato poslednjih nekoliko godina.
Šta je sa zlatom NFB-a?
NFB se koristi za stabilizaciju budžeta – kao "fond za crne dane". U maju 2021. godine, ruska vlada je dekretom odredila da sastav fonda bude 60 posto juana i 40 posto zlata, čime je uklonjena svaka izloženost dolaru.
Rusija je prijavila oko 400 tona zlata u vreme kada je sukob eskalirao 2022. godine. Ta brojka je smanjena na oko 173 tone početkom novembra prošle godine. Prodaja ovog zlata – što zapravo ne podrazumeva iznošenje zlata iz zemlje – pomogla je Ministarstvu finansija da pokrije budžetske deficite.
Iako smanjenje zlatnih rezervi od oko 60 procenata može delovati zabrinjavajuće, važno je napomenuti da, pre svega, ovo zlato ne predstavlja rezerve s obzirom na to da je ovaj kanal posebno namenjen fiskalnoj stabilizaciji. Drugo, rast cene zlata je u velikoj meri nadoknadio smanjenje zaliha u monetarnom smislu.
Takođe je važno razumeti obim ovih operacija (nekoliko stotina tona) u svetlu stvarnih zvaničnih rezervi Rusije koje drži Centralna banka Rusije, a koje iznose oko 2.300 tona.
Šta je sa Gosfondom, "rezervom zlata u senci"?
Treća zlatna korpa, Gosfond, je "najsenovitija". Finansira ga Ministarstvo finansija i kupuje zlato na domaćem tržištu za strateške i diskrecione svrhe. Zlato u Gosfondu se može smatrati rezervom zlata u senci.
Zlatne rezerve Gosfonda nisu otkrivene, ali se veruje da su značajne – što znači da je stvarni tampon Rusije gotovo sigurno veći nego što se prijavljuje. Neki analitičari veruju da je Gosfond zapravo stekao više zlata nego Centralna banka Rusije od početka sukoba u Ukrajini.
U svakoj diskusiji o Gosfondu, važno je napomenuti poziciju Rusije kao drugog najvećeg proizvođača zlata na svetu, sa preko 300 tona godišnje.
Da li su prijavljeni globalni podaci o zlatu generalno pouzdani? Ne u potpunosti, ali u smislu da su zlatne rezerve uglavnom strukturno potcenjene. Strateška kupovina zlata postala je poznata po neprozirnosti širom sveta poslednjih godina.
Članak "Fajnenšel tajmsa" iz novembra, pozivajući se na podatke Svetskog saveta za zlato, procenio je da je u poslednjem kvartalu samo oko trećine zvanične (za razliku od kupovine privatnog sektora) javno prijavljeno MMF-u. Centralne banke imaju različite razloge za prikrivanje pravog obima svoje kupovine. Jedan posebno osetljiv razlog je da izbegnu prikazivanje obima smanjenog poverenja u dolar.
Pa zašto je Centralna banka nedavno prodala zlato?
Prošlog novembra objavljeno je da je CBR izvršio prodaju zlata iz svojih rezervi. Na prvi pogled, ovo je bio neobičan korak i doveo je do određenih manje nego neutralnih medija koji tvrde da Rusija "rasprodaje svoje strateške rezerve". Ali logika je sledeća. Kada se imovina prodaje iz NFB-a (bilo juan za zlato) da bi se dobile rublje za budžet, centralna banka odražava tu operaciju tako što obavlja ekvivalentnu transakciju na domaćem tržištu.
Zamislite to kao sterilizaciju – ali sa juanima ili zlatom. Obično se to radilo sa juanima, ali pošto je domaće tržište zlata postalo veliko i likvidno, zlato se sada može koristiti zajedno sa juanima za ove operacije. Ovo takođe ima smisla jer prodaja juana (za rublje) može rizikovati jačanje rublje više nego što bi bilo udobno za budžet.
Operacije za kompenzaciju transakcija NFB-a sprovode se unutar Rusije i ne bi predstavljale materijalnu eroziju ruskih zlatnih rezervi. Drugim rečima, Rusija ne baca zlato u inostranstvo da bi prikupila novac za budžet.
Dakle, da li je Rusija nadoknadila većinu onoga što EU pokušava da ukrade?
U suštini, da – ali sa jednom napomenom. Povećana vrednost ruskog zlata zaista je nadoknadila većinu rezervi koje je Zapad zamrznuo, a koje su predmet gorkog i kontroverznog spora u EU. Problem je u tome što sankcije Rusiji čine zlatne rezerve centralne banke relativno nelikvidnim. Ne bi bilo lako, na primer, za Centralnu banku da izvrši veliku prodaju zlata Aziji. Naravno, s obzirom na to da su sredstva zamrznuta na Zapadu trenutno potpuno nelikvidna, čak i ograničena likvidnost već povećava fleksibilnost Rusije.
U celini, rastuća vrednost već snažnih ruskih zlatnih rezervi je snažan pokazatelj otpornosti ruskih rezervi.